Mis on stabiilne münt?

Stabiilne münt on krüptoraha, mis on seotud USA dollari, euro või muude fiat valuutadega. Stabiilsete müntide kõige levinumad kasutusalad on DeFi, kauplemine, rahaülekanded ja hoiustamine. Suurimad stabiilsed mündid turul on Tether (USDT), USD Coin (USDC) ja Dai (DAI).

Algoritmilised stabiilsed mündid on valmistanud seni pettumust. Stabiilsete müntide regulatsioon on läbimas Ameerika Ühendriikides ja EL-is olulisi muutuseid. Stabiilsete müntidega on seotud ka mitmed riskid.

Stabiilseid münte on lihtne osta kõigilt suurematelt krüptobörssidelt. Paljud inimesed alahindavad stabiilsete müntide tähtsust krüptovaluuta tööstuses.

Mis on stabiilne münt?

Stabiilne münt on krüptoraha, mis on seotud USA dollari, euro või muude fiat valuutadega. Suurimad stabiilsed mündid on Tether (USDT), USD Coin (USDC) ja Dai (DAI). Stabiilsed mündid on sisuliselt tokeniseeritud fiat rahad.

Stabiilsete müntide turgu on alates selle loomisest domineerinud USA dollar. Dollariga seotud stabiilsed mündid moodustavad turust enam kui 99 protsenti. Euro ja teised eurod on esindatud vaid marginaalselt.

Alljärgnev tabel loetleb turu suurimad stabiilsed mündid. Need on kõik seotud USA dollariga.

Stabiilsete müntide turg on hinnatud 165 miljardi dollarile, millest Tetheri osa on kaks kolmandikku. 2022. aasta aprillis oli stabiilsete müntide turu väärtus tipphetkel 180 miljardit dollarit.

Stabiilsete müntide hind püsib stabiilne, sest need on tagatud tagatisega. Näiteks iga välja antud USDT eest hoiustatakse üks USA dollar Tetheri pangakontole. Tether investeerib dollarid USA valitsuse võlakirjadesse, teenides aastas miljardeid.

Stabiilsete müntide äri muutus pärast 2022. aasta intressimäärade tõusu tulusaks.

Milleks kasutatakse stabiilseid münte?

Stabiilsete müntide kõige levinumad kasutusalad on DeFi, kauplemine, rahaülekanded ja hoiustamine. Stabiilsete müntide kasutamine plahvatas 2020. aastal. Selle põhjuseks oli detsentraliseeritud finantsteenuste populaarsus. Enne 2020. aastat oli kõigi stabiilsete müntide turumaht vaid paar miljardit dollarit.

Pärast 2020. aastat kiirendas derivaatide turg stabiilsete müntide kasutamist. Tether (USDT) on krüptokauplemise peamine likviidsusallikas. Turule on tulnud ka uusi stabiilseid münte, mis on sektorisse meelitanud rohkem raha.

Järgnevalt vaatame lähemalt stabiilsete müntide kasutusalasid.

DeFi

Stabiilsed mündid on detsentraliseeritud finantseerimises dollari asendajad. Kuna DeFi rakendused on nutilepingud plokiahelal, ei ole neil seotust pangandussüsteemiga. Ainus võimalus DeFi rakendusse dollareid lisada on kasutades stabiilset münti.

Allpool on ekraanipilt Aave’ist, ühest populaarsemast DeFi rakendusest.

DeFi sektor ei saaks toimida ilma likviidse stabiilsete müntide turuta. Eriti on dollareid vaja laenuteenustes, nagu Aave. Näiteks võite võtta Ethereumi müntide vastu stabiilse müntlaenu või hoiustada Aaves stabiilseid münte, et teenida tulu.

Kauplemine

Stabiilsed mündid on kaua olnud professionaalsete krüptokauplejate valuuta. Derivaatide turg töötab peaaegu täielikult stabiilsete müntide kauplemispaaridega, kus USDT on tugevalt esindatud.

Stabiilsete müntide kasutamise põhjuseks on fondide liikumise lihtsus ja pankade suhtumine. Kauplemispäeva lõpus võite krüptobörsilt oma krüptorahakotti üle kanda sadu miljoneid dollareid minimaalse tasu eest.

Pankadel on krüptobörsides raha ülekandmise suhtes negatiivne hoiak. Kauplejatel oleks võimatu liigutada suuri summasid krüptobörsi ja nende panga vahel. Stabiilsete müntidega see probleem puudub.

Stabiilsed mündid teevad samuti raha ülekandmise krüptobörside, rahakottide ja DeFi rakenduste vahel lihtsaks.

Rahaülekanded

Stabiilsed mündid on järjest enam asendanud Bitcoini (ja teisi krüptorahasid) digitaalsetes rahaülekannetes. Nende eelis on nende hinnastabiilsus. Krüptorahade volatiilsed hinnad ei sobi tehinguteks, kus makseviis peab olema stabiilne.

Paljudele üllatuseks on Tron kõige populaarsem platvorm stabiilsete müntide maksete liikluse jaoks. Troni plokiahelal ringleb rohkem USDT märke kui Ethereumil! Tron on eriti levinud Aasias. Selle odavad ja kiired tehingud sobivad hästi stabiilsete müntide makseteks.

Hoiustamine

Stabiilsete müntidega säästmine on väga populaarne kõrge inflatsiooniga riikides. Argentiina ja Türgi on head näited. Dollari-põhised stabiilsed mündid aitavad miljonitel inimestel üle maailma säilitada oma ostujõudu. Allpool on pilt Argentiinast, kus inflatsioon ulatub endiselt üle saja protsendi aastas.

Bitcoin (ja teised krüptorahad) on suurepärased viisid varanduse kasvatamiseks pikas perspektiivis. Probleemiks on aga lühiajaline kõrge volatiilsus. Kõige tähtsamad asjad vaesetes tingimustes elavatele inimestele on ettenähtav sissetulek ja nende ostujõu kaitse.

Stabiilseid münte saab kasutada ka valuutariski maandamiseks Lääneriikides. Näiteks USA dollari ja teiste valuutade vahetuskursid võivad aastas muutuda rohkem kui 10 protsendi võrra. Kui teil on oluline rahasumma eurodes, võite kaaluda sellest poole liigutamist USD stabiilsetesse müntidesse.

Stabiilsete müntide eelis on võimalus hoida vahendeid väljaspool pangasüsteemi.

Suurimad stabiilsed mündid turul

Suurimad stabiilsed mündid turul on Tether (USDT), USD Coin (USDC) ja Dai (DAI). Edetabel võiks olla erinev, kui Binance’i ja Terra stabiilsed mündid oleksid veel turul. Siin on mõned sõnad nende stabiilsete müntide kohta, mis olid mõni aasta tagasi väga populaarsed.

• Binance USD (BUSD) oli turu suuruselt kolmas stabiilne münt ja selle tippajal oli väärtus enam kui 23 miljardit dollarit, enne kui see SEC-i poolt turult välja tõrjuti 2023. aastal.
• Terra USD (UST) muutus 2021. aasta tõusuturul väga populaarseks, kasvades turukapitalisatsioonini, mis ulatus peaaegu 14 miljardi dollarini, enne kui Terra ökosüsteem 2022. aasta mais kokku varises.

Järgnevalt vaatame lähemalt turu suurimaid stabiilseid münte.

Tether (USDT)

Tether (USDT) on suurim ja tuntuim stabiilne münt. See käivitati juba 2014. aastal. Esimestel aastatel tegutses Tether Bitcoin’i plokiahelas kasutades Omni Layer taset. 2019. aastal hakkasid USDT tokenid ringlema Ethereumi ja Troni plokiahelatel.

Üle 98% USDT märkidest on endiselt Ethereumi ja Troni plokiahelatel. Alates 2021. aasta lõpust on Tron olnud juhtiv Tetheri platvorm. Allpool olev graafik näitab Tetheri arengut erinevatel plokiahelatel. Andmed pärinevad The Block’i andmebaasist, mis sisaldab palju teavet stabiilsete müntide kohta.

Hoolimata rohketest negatiivsetest meedia kajastustest, rohkem kui tema konkurentidel, on Tether säilitanud oma positsiooni juhtiva stabiilse mündina. 2020. aastate alguses tundus, et USD Coin kerkib tõeliseks ohuks kui nn reguleeritud valik. Siiski põhjustas 2023. aasta USA panganduskriis USD Coini mainele suure löögi ja tugevdas veelgi Tetheri positsiooni.

Tetherit on kritiseeritud auditite puudumise pärast. Tänapäeval avaldab ettevõte põhjalikke aruandeid USDT stabiilse münt tagatiste kohta. Allpool on näide tegevjuht Paolo Ardoino tehtud X postitusest 2024. aasta jaanuaris.

Tether Q4/2023 attestation is out.

My summary:

– profit for the quarter: $2.85B, of which ~$1B in net operational profit (mainly US t-bill interests), ~$1.85B from gold and #bitcoin holdings.

– total profit for 2023: $6.2B.

– cash & cash equivalents cover now 90% of all… https://t.co/AXjDw33QTc

— Paolo Ardoino 🤖 (@paoloardoino) January 31, 2024

Tether investeerib USA dollari tagatised USA riigikassasse. Tänu kõrge tootlikkusega võlakirjadele on ettevõte teeninud sellest tegevusest hiiglaslikke kasumeid. Tether on ka oluline Bitcoini omanik ja on investeerinud Lõuna-Ameerikas asuvasse Bitcoini kaevandamisse üle poole miljardi dollari.

USD Coin (USDC)

USD Coin (USDC) on suuruselt teine stabiilne münt turul. Selle lõid 2018. aastal USA ettevõtted Circle ja Coinbase. USD Coini eesmärk on väljakutse “välismaisele stabiilsele mündile” Tether, pakkudes USA reguleeritud alternatiivi.

USDC populaarsus hakkas lumepallina veerema krüptobuumi ajal 2021. aastal. USDC turuväärtus tõusis tipphetkel üle 50 miljardi dollari. Tundus, et see on tõeline oht Tetheri domineerimisele stabiilsete müntide turul.

Siiski vähendas regulatiivne sõda Ameerika Ühendriikides 2023. aastal USD Coini populaarsust. Pangakriis märtsis 2023 tõi USDC-d kõigil valedel põhjustel esileheuudistesse, kui kolme miljardi dollari suurune tagatis ähvardas jääda kokku kukkunud Silicon Valley Panka.

Paljud investorid on hämmingus Ameerika ametivõimude suhtumisest krüptotööstusesse. Varasemalt peeti USD Coini turvaliseks valikuks just USA regulatsioonide tõttu. Nüüd on see eelis muutunud maine puuduseks.

Allpool on pilt Gary Genslerist, USA Väärtpaberite ja Börsikomisjoni juhist. Ta on profiilinud end Ameerika Ühendriikide regulatiivse sõja eestkõnelejana.

USD Coin võib märkimisväärselt suurendada oma populaarsust, kui USA ja EL tutvustavad uut stabiilsete müntide regulatsiooni. Parimal juhul ei saaks Tether nendel turgudel tegutseda. Olukord on siiski veel lahtine, eriti Ameerika Ühendriikides.

Dai (DAI)

Dai (DAI) on turu kolmas suurim stabiilne münt. See on tagatud krüptorahadega, mis eristab Daid Tetherist ja USD Coinist. Dai on tihedalt seotud Maker DAO-ga, detsentraliseeritud organisatsiooniga, mis haldab Maker protokolli ja Dai arendust.

DAI luuakse üle-tagatud laenude kaudu. Näiteks 1000 dollari DAI loomiseks peate lukustama Makeri nutilepingusse 1500 dollari väärtuses krüptoraha. See tagab piisava puhvri volatiilse krüptoturu jaoks.

Kui tagatise väärtus ähvardab langeda alla laenu väärtuse, likvideeritakse tagatis ja müüakse turul. Isik, kes lõi DAI tokenid, saab vältida likvideerimist, lisades tagatist juurde.

Alguses kasutati tagatisena ainult Eeterit (ETH), kuid nüüd on lubatud ka teised krüptorahad. Teisi stabiilseid münte, nagu USDC, kasutatakse samuti DAI tagatisena.

Dai turukapitalisatsioon on praegu 5,5 miljardit dollarit, tipp saavutati peaaegu 10 miljardi dollariga 2022. aasta veebruaris.

Teised stabiilsed mündid

Algoritmilised stabiilsed mündid on valmistanud seni pettumust. Turul on olnud mitmeid katseid luua stabiilseid münte, mis kaldusid kõrvale traditsioonilisest tagatisemudelist, kuid neil on olnud probleeme dollari kursi säilitamisega. Kahtlemata on kõige kuulsam näide Terra UST.

Oma parimatel päevadel sai UST turul kolmandaks suurimaks stabiilseks mündiks. See säilitas oma dollari kursi eraldi LUNA tokeni vermimise ja põletamise mehhanismi kaudu. UST töötas mõned aastad probleemideta, kuni see koos LUNA tokeniga peaaegu üleöö kokku varises.

Terra kokkuvarisemine ei lõpetanud algoritmiliste stabiilsete müntide arendamist. Frax on näide algoritmilisest stabiilsest mündist, mis on endiselt kasutusel. Siiski vaevavad selliseid projekte väike turukapitalisatsioon ja liigne hinnakõikumine.

2024. aastal turule tulnud Ethena erineb traditsioonilistest stabiilsetest müntidest. Selle populaarsus kasvab üllatavalt kiiresti. Ethena ei ole iseenesest algoritmilise stabiilse münt ega traditsiooniline USA dollariga tagatud rakendus. Ethena USDe säilitab oma dollari kursi delta-neutraalse pika ja lühikese positsiooniga. Samuti jaotab see preemiaid oma stakeritele.

Lõpuks tuleks mainida ka Troni platvormil loodud ja Troni DAO poolt juhitud USDD stabiilset münti. USDD kasutab tagatisena Troni põlistokenit TRX ja Bitcoini. Nagu Frax, on see kaotanud regulaarselt oma dollari kursi, kuigi selle tagatissuhe on üle 200 protsendi.

Stabiilsete müntide regulatsioon

Stabiilsete müntide regulatsioon on läbimas Ameerika Ühendriikides ja EL-is olulisi muutuseid. Olukord Ameerika Ühendriikides on ebaselge, kuna riigil puudub regulatsioon kogu krüptoturu jaoks – mitte ainult stabiilsete müntide jaoks. Olukord EL-is on selles osas parem.

EL on heaks kiitnud krüptorahade ja krüptobörside regulatsiooni (MiCa), mis rakendub 2024. aasta lõpus. EL tutvustab ka täiesti uut stabiilsete müntide regulatsiooni. Selle ajakava on veelgi varasem, kuna uued stabiilsete müntide reeglid hakkavad kehtima alates 1. juulist 2024.

Uued EL-i regulatsioonid kehtestavad ranged nõuded, näiteks stabiilsete müntide reservide osas. Nende väljaandjad peavad samuti olema ettevõtted, mis tegutsevad EL-i piirkonnas. Praktikas peavad kõik praegused stabiilsete müntide väljaandjad taotlema uusi Euroopa litsentse. Vastasel juhul ei pakuta küsimuse all olevat stabiilset münti Euroopa klientidele krüptobörside kaudu.

Sel hetkel on hea esile tõsta Membrane Finance’i poolt loodud EUROe-stabiilset münti.

Membrane Finance is excited to announce the launch of EUROe on Ethereum!

Read more at https://t.co/nV8dYKkBmK, and read the thread below to see how you can get started with $EUROe from today!

— EUROe (@EUROemoney) February 2, 2023

EUROe sisenes turule 2023. aasta kevadel ja oli esimene euro-põhine stabiilne münt, mis vastas uutele EL-i regulatsioonidele. Oleme avaldanud EUROe kohta põhjaliku artikli, mis annab projekti kohta rohkem teavet.

EUROe ei ole veel kasvama hakanud, kuna on vermimist leidnud vaid mõne miljoni euro väärtuses. Siiski võib EUROe ja teiste euro-põhiste stabiilsete müntide populaarsus kasvada uue EL-i regulatsiooniga.

2024. aasta 1. juulil sai Circle’i USD Coin esimeseks ülemaailmseks dollaripõhiseks stabiilseks mündiks, millel on EL-i heakskiit. Sama kehtib ka ettevõtte euro-põhise EURC stabiilse mündi kohta. Tundub, et Tether ei saa lähiajal EL-i heakskiitu. Siiani ei ole selle kauplemisele kehtestatud märkimisväärseid piiranguid.

Olukord Ameerika Ühendriikides jääb ebaselgeks. Paljud analüütikud usuvad, et regulaatorid eelistavad USD Coini ja Tether kannatab tulevaste regulatsioonide all. SEC võib samuti rünnata DeFi sektorit. Milline mõju oleks sellel Daile ja teistele detsentraliseeritud stabiilsetele müntidele?

Me uuendame seda artikli osa, kui meil on regulatsiooni kohta rohkem teavet. Investor peaks olema teadlik tagamaa muutustest ja jälgima tööstuse arengut, eriti EL-i piirkonnas.

Stabiilsete müntidega seotud riskid

Stabiilsete müntidega on seotud ka mitmed riskid. Kuigi need on teoreetiliselt turvalised ja stabiilsed valuutad, on ajalugu näidanud, et isegi stabiilsete müntide investeeringud võivad olla riskantsed. Järgnevalt vaatame läbi, mida peaks stabiilsete müntide investor meeles pidama. Vaatame riske suurimate stabiilsete müntide, nagu USDT ja USDC, perspektiivist.

Reservid

Kõige olulisemad riskid on seotud stabiilsete müntide reservidega, st tagatisega. Kas väljaandja suudab vastata igale lunastamise taotlusele, kui turg paanitseb ja tahetakse stabiilsed mündid tagasi dollariteks konverteerida? Samuti on oluline mõista, mida tähendab lunastamise taotlus.

Kui väikeinvestor müüb krüptobörsil USDT dollarite vastu, siis muutub ainult tokenite omanik. Lunastamise taotlus tähendab, et üks Tetheri partneritest (nt krüptobörs) saadab USDT tokenid Tetherile ja soovib need dollarite vastu lunastada. Lunastatud USD tokenid eemaldatakse ringlusest ja Tetheri turuosa väheneb.

USDT tokenitega tagatud dollarid on investeeritud USA valitsuse võlakirjadesse. Nende võlakirjade turg on likviidne, seega ei tohiks Tetheril olla probleeme nende müümisega dollarite vastu ja lunastamise taotlusele vastamisega.

Mis juhtub, kui turgu ähvardab 2008. aasta stiilis finantskriis, mis samuti külmutab võlakirjaturu? Selline “must luik” võib samuti tekitada probleeme stabiilsete valuutade väljaandjatele.

Valuutakursi risk

Valuutakursi risk on veel üks kaalutlus, kui kavatsete hoida stabiilsetes müntides suuri summasid. USA dollar on traditsiooniliselt olnud kõige turvalisem valuuta, seega on USDT ja USDC aidanud investoritel maandada valuutakursi riski. Siiski võib olukord tulevikus muutuda.

Kas soovite hoida oma portfelli fiat osa kohalikus valuutas või dollaripõhistes stabiilsetes müntides? See on iga investori enda otsustada. Kui tegemist on suurte summadega ja mitme aasta pikkuse ajaraamiga, võib ostujõu vahe olla kümneid protsente.

Muud riskid

Kolmas risk on samuti seotud stabiilsete müntide tagatisega. Näiteks jäi rohkem kui kolm miljardit dollarit USD Coini tagatisest 2023. aasta kevadel kokku kukkunud Silicon Valley Banki seifidesse. Lõpuks lahendati see olukord õnnelikult, kuid sarnane sündmus võib juhtuda ka teistes pankades.

Tavaline investor ei tea täpselt, kus reservid asuvad ja millised riskid on seotud panganduspartneritega. USA valitsus võib samuti külmutada mistahes dollarites denomineeritud hoiused, kui see talle sobivaks näib. See võib tekitada paanikat stabiilsete müntide hoidjate seas ja põhjustada hinna kokkuvarisemise.

Kuidas osta stabiilseid münte

Stabiilseid münte on lihtne osta kõigilt suurematelt krüptobörssidelt. Praktiliselt iga suur börs toetab USDT, USDC ja DAI-d. Allpool olev tabel näitab teile nelja populaarset krüptobörsi ja milliseid stabiilseid münte nad toetavad.

Stabiilsete müntide hoidmine on samuti lihtne. Kõik peamised stabiilsed mündid ringlevad Ethereumi võrgus ERC20 tokenitena, mida toetavad populaarseimad krüptorahakotid. Näiteks Metamask, Exodus ja Trust Wallet on head rahakoti rakendused, mis toetavad USDT, USDC ja DAI-d.

Kokkuvõte

Paljud inimesed alahindavad stabiilsete müntide tähtsust krüptovaluuta tööstuses. Need on hädavajalikud krüptokauplemisel ja tehingutes, peaaegu igas plokiahelas.

Stabiilsete müntide kasv on olnud tugev alates 2020. aastast. Nad saavutasid populaarsuse tipu 2022. aastal, kui Terra UST ja Binance USD toetasid Tetheri, USD Coini ja Dai arengut. Terra kokkuvarisemine algatas langustrendi, mis kestis kuni oktoobrini 2023.

Stabiilsete müntide populaarsuse kasv jätkus 2024. aastal tugevalt. On vaid aja küsimus, millal stabiilsete müntide turg ületab triljoni dollari piiri. Tõenäoliselt juhtub see pärast seda, kui USA turg saab regulatiivse selguse. Regulatsioonid on kindlasti esindatud pealkirjades järgnevatel aastatel. Stabiilsete müntide väljaandjad allutatakse uutele seadustele ja järelevalvele.

On oluline meeles pidada, et kuigi EL ja Ameerika Ühendriigid on suure tähtsusega, on nad ainult osa maailmast. Stabiilsed mündid on üha rohkem kasutusel igapäevaelus Aasia ja Aafrika riikides.